建筑行業(yè):聚焦改革,美麗中國
發(fā)布時間：2013-12-21 新聞來源：中國建筑學會
建筑行業(yè)整體將表現(xiàn)平穩(wěn):建筑業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),近30年來成為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。自2011年4季度開始,國內(nèi)固定資產(chǎn)投資受歐債危機和國內(nèi)經(jīng)濟轉型的影響,增速從30%左右急跌至20%以下,建筑業(yè)增速也相應跌至20%以下。雖然從2012年2季度開始,國家為應對經(jīng)濟下滑,重新加大了固定資產(chǎn)投資力度,宏觀經(jīng)濟也逐漸企穩(wěn),但未來固定資產(chǎn)投資比重將趨勢性下行,建筑行業(yè)整體也將進入平穩(wěn)發(fā)展階段。從已經(jīng)上市的建筑公司財務數(shù)據(jù)看,ROE和凈利潤率指標相對平穩(wěn),資產(chǎn)負債率和現(xiàn)金流均不容樂觀。在這個背景下,我們給予行業(yè)同步大市的評級,建筑2014年的投資策略是把目光聚焦到受益于國企改革和建設美麗中國的公司上。
聚焦國企改革:雖然國有企業(yè)改革在近30年的不斷探索中已經(jīng)取得了巨大的成就,國有企業(yè)的活力、控制力和影響力逐步得到增強,但直到如今,國有企業(yè)改革仍然是中國經(jīng)濟改革的中心環(huán)節(jié)的現(xiàn)實表明,制約國有企業(yè)發(fā)展的體制性障礙還很多,國企往往用行政管理手段和方法干涉企業(yè)管理,缺乏以有效、科學的法人治理結構為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度,對管理層也缺乏有效的激勵。而此輪國企改革的主要目的將是推廣市場化激勵機制和繼續(xù)提高國資證券化率,提升國企盈利能力,激發(fā)內(nèi)生增長動力。重點推薦中國建筑和中國水電,看好中國化學和中國海誠。
美麗中國離不開生態(tài)園林建設:隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進,越來越多的人口正轉向城鎮(zhèn)生活和工作,居民對小區(qū)的環(huán)境要求也越來越高,同時對城市生態(tài)環(huán)境的壓力也將越來越大,為了滿足人們對生態(tài)環(huán)境的美好訴求,我們需要高度重視城市生態(tài)安全,“美麗中國”意味著未來中國發(fā)展必須把生態(tài)文明建設放在突出位臵,融入經(jīng)濟建設、政治建設、文化建設、社會建設各方面和全過程,中央和地方政府將持續(xù)加大對生態(tài)環(huán)境的投入,園林類公司作為生態(tài)建設和環(huán)境污染治理的重要參與者,將有望持續(xù)受益。重點推薦棕櫚園林和普邦園林,看好鐵漢生態(tài)、尚榮醫(yī)療和廣田股份。
風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷,房地產(chǎn)投資下降,建筑工程公司應收賬款壞賬風險。
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